“中考”倒計時: 能源主題基金領跑 冠亞軍或又被獨攬

2022年上半年即將收官,公募基金業績“中考”也進入倒計時。

回顧上半年,股市和債市雙雙震盪,受益於能源資源緊缺的大宗商品價格飆漲,不僅使得原油基金領跑全市場,收益最高的嘉實原油年內大賺50.61%,而且使得踩準煤炭板塊的基金一路高歌猛進,萬家基金黃海旗下多隻重倉煤炭股的基金名列前茅。

但隨着“半程賽”進入衝刺階段,原油、煤炭卻自6月中旬以來雙雙高位震盪,與此同時,新能源產業鏈“王者歸來”,以反彈急先鋒的姿態奮起直追,新能源基金也逐漸躍居業績前列,這意味着基金“中考”的座次仍充滿了變數。

上半程或再現一人包攬冠亞軍

Wind數據顯示,截至6月24日,今年以來主動權益基金業績排名的第一、第二均由萬家基金的黃海包攬。其中,黃海管理的萬家宏觀擇時多策略以41.18%的年內收益率暫居第一,也是截至目前唯一一隻年內業績超40%的主動權益基金。

此外,同樣由黃海管理的萬家新利、萬家精選A分別取得了36.41%、31.16%的年內收益率,分別位列第二、第五,黃海旗下產品在主動權益基金業績的前五中佔據三席。

值得一提的是,近三年來,市場頻頻出現一位基金經理包攬業績前幾名的情況,例如2019年的廣發基金劉格菘曾一人包攬業績前三,2020年的農銀匯理基金前明星基金經理趙詣曾一人包攬前四,這和基金經理旗下基金的持倉相對一致且集中有較大關係。

從過往定期報告來看,黃海長時間重倉地產板塊,2021年三季度起開始大舉加倉煤炭股,以萬家宏觀擇時多策略爲例,該基金截至一季度末的前五大重倉股分別爲陝西煤業、保利發展、淮北礦業、山煤國際、潞安環能,投資組合中採礦業、房地產業的配置比例分別達到了48.62%、32.84%。

因此,黃海在很長一段時間以高景氣成長股主導的行情中並不突出,直到2021年下半年以來,煤炭板塊在全球能源緊缺、供需矛盾等邏輯下漲勢迅猛,踩準煤炭股行情的黃海自此開始逐漸被投資者熟知,萬家宏觀擇時多策略第一大重倉股陝西煤業年內漲幅超60%。

不過,自6月中旬以來,煤炭板塊已經開始受穩煤價消息影響出現明顯回調,相關基金的業績也出現了回落;與此同時,新能源板塊則自5月以來開啓了強勢反彈,重倉基金的業績隨之反彈迅猛,例如,上銀新能源產業精選A、泰達宏利景氣智選A的年內收益率分別爲33.92%、31.84%,已經超越重倉煤炭和地產的萬家精選A,躍升至主動權益基金業績第三、第四位。

不過,值得注意的是,上銀新能源產業精選A、泰達宏利景氣智選A爲代表的多隻名列前茅的基金,均爲今年三四月份剛成立的次新基金,由於恰好成立於市場低點,並沒有完整經歷今年的大跌,因此業績爬升較快,但大多數基金由於今年回撤較大仍處於艱難“填坑”的過程中。

601只權益基金成功“填坑”

除了上述踩準行情的基金外,在今年A股“先抑後揚”的過山車行情下,約120只基金年內最大回撤超40%,但自4月27日以來,A股開始企穩回暖,這也使得不少基金迅速“收復失地”,成功實現年內業績回正。

具體來看,在剔除4月27日以後成立的新基金後,截至6月24日,全市場一共有696只權益基金年內收益爲正,但在4月27日之前,這696只基金中有601只基金今年以來的收益仍爲負,這意味着在4月27日以來的反彈中,有601只權益基金成功“填坑”。

其中,重倉新能源、汽車等板塊的基金近期回血尤其顯著,Wind數據顯示,自4月27日低點至6月24日區間,113只主動權益基金區間漲幅超50%,其中,信澳新能源精選、金信轉型成長、泰達宏利新能源等21只基金的區間漲幅超60%。

例如,金信轉型創新成長是一隻主要聚焦於汽車智能化方向的基金,其截至一季度末的前五大重倉股分別爲比亞迪、廣汽集團、景嘉微、菱電電控、伯特利。受汽車板塊大幅反彈影響,該基金在4月27日至6月24日期間反彈了65.33%,今年以來的整體收益率爲12.05%。

基金經理楊超在近期表示,新能源車產業鏈從去年末至今年初發生了較大回調,一方面是因爲產業確實遇到一些短期困難,比如上游原材料漲價對產業鏈成本造成了較大壓力,新能源車中芯片急缺對汽車的出貨造成了短期影響等。但從長遠發展方向來看,這些短期的困擾在發展中都會逐步解決,特別是隨着毫米波雷達、激光雷達等新技術逐步應用,汽車智能化已經進入初步導入期,並逐漸進入快速發展的階段,汽車智能化可能是未來10年有快速發展潛力的方向之一。

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除了上述基金外,多位明星基金經理的產品也在近期成功“填坑”,包括丘棟榮的中庚價值領航、任相棟的興證全球合衡三年、陸彬的匯豐晉信研究精選、劉暢暢的華安產業精選、神愛前的平安品質優選等,這些明星基金截至6月24日的年內收益均已經回正。

“固收+”業績分化

首尾相差近30%

在股市大幅震盪的同時,2022年的債市也跌宕起伏,這使得“固收+”在今年上半年一度腹背受敵,但也有基金經理憑藉資產配置和風險控制取得了不錯收益。

據Wind數據統計,截至6月24日,全市場一共有1176只“固收+”基金,其中352只年內收益爲正,佔比近三成。其中最高一隻今年以來收益率爲9.17%,最差的下跌了18.72%,首尾相差約28%。

和主動權益基金類似,“固收+”今年以來的收益前三名也全部由一人包攬。Wind數據顯示,截至6月24日,張翼飛管理的安信民穩增長A、安信平衡增利A、安信穩健聚申A分別位列“固收+”基金業績前三,年內收益率分別爲9.17%、6.75%、6.55%。

張翼飛是安信基金混合資產投資部總經理,從過往定期報告來看,其股票持倉偏好低估值、高分紅行業,長期重倉配置地產、銀行、煤炭等,轉債部分偏好債性強、絕對價格低的品種,純債部分則偏向於防禦性策略,不做信用、久期上的暴露,整體呈現出偏防禦、絕對收益、深度價值的風格。

除了張翼飛管理的上述基金外,唐贇和周珊珊管理的交銀穩固收益、馬龍和王剛管理的招商安鼎平衡A、侯傑和孫麓深管理的招商穩旺A等“固收+”產品也均在年內取得了超5%的收益。

展望後市,張翼飛在近期表示,隨着後續穩增長政策逐步明確,並逐漸落實到相關層面,偏權益型資產中的部分行業和標的或面臨邊際改善的機會。目前債市收益率仍處於歷史較低水平,收益率下行空間有限,在久期及槓桿的運用上偏謹慎。權益市場整體以震盪爲主,部分低估值價值型標的目前性價比較好,並存在政策催化的可能性。警惕高位股,看好低位價值股,部分基本面優秀、前期調整較多的標的已進入關注區間。

原油基金霸榜QDII

港股基金奮起直追

在股債雙雙震盪下,國際衝突和能源緊缺問題使得原油QDII基金在今年領跑全市場。

據Wind數據統計,截至6月23日,嘉實原油以50.61%的年內收益率排名QDII基金業績第一,與此同時,這也是今年以來全市場業績最好的公募基金。此外,國泰大宗商品、易方達原油A人民幣、南方原油A分別以48.16%、47.25%、46.95%的收益率緊隨其後。

從QDII的角度來看,在今年的業績前十名單中,原油基金佔據了六席,此外,國泰大宗商品、信誠全球商品主題、銀行抗通脹主題等名列前茅的基金也均重倉了原油相關的投資品種,可以說是霸榜了QDII。

不過,和煤炭板塊類似,自6月中旬以來,高企的大宗商品價格出現鬆動,有消息稱歐佩克開始研究下一步增產行動,疊加美聯儲大幅加息以及美石油企業或“被加稅”進一步打壓市場信心,國際油價也開始進入高位震盪格局,原油基金隨之在近期面臨着調整壓力,普遍發生了超5%的回調。

與此同時,港股卻在近期逐漸走強,部分港股基金逐漸開始趕超。例如,成立於4月19日的華安恆生科技聯接A恰好誕生於恆生科技指數相對低點的位置,截至6月23日,該基金已經取得了21.34%的收益,躋身QDII基金業績榜第十名,也成爲前十中唯一一隻沒有重倉原油相關品種的基金。

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