編按：長榮董事會、法說會於本月15日落幕，除了倍受矚目的股利政策，公布配息18元，更宣布辦理現金減資60％，每股退還6元，股本將縮小至211.64億元。然而昨天（16日）長榮股價重挫，市場對於這突如其來的「減資」，似乎不買單。事實上減資的原因各家公司不太一樣，到底減資是怎麼一回事？本文詳細解釋現金減資的意涵。
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公司宣布減資，是利多還是利空？
小咪是一位平凡的上班族，她在朋友的推薦下買進一檔股票。某天，小咪在看盤時發現這一檔股票暫停交易，上網查了一下才發現，公司決定減資，所以要暫停買賣。
過了幾天，這一檔股票恢復交易，小咪一查戶頭才發現，她所持有的股票雖然價格提升了，且一開盤就漲停，但股票張數只剩下原本的60％，她覺得很緊張，想要了解什麼是減資？她所擁有的股票市值會縮水嗎？以及減資會帶來什麼影響？
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常見的3種減資原因
一般來說，減資是指公司將流通在外的普通股票收回註銷，用白話文來說就是企業要進行瘦身。常見的減資原因有下列3種：
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購入庫藏股並進行減資：
公司因為股本過高、認為股價被低估或希望拉抬自家股價等因素，在集中市場上買回自家公司股票，再將買回來的庫藏股註銷減資。像是旭德（8179）、康訊（3674），都在今年宣布進行庫藏股註銷減資。
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現金減資並返還股東股款：
公司因為股本太高、現金太多又沒有值得投資的計畫、有重大資產處分收益入帳、或大股東需要資金進行其他投資等因素，透過現金減資的方式，把資金還給股東。像是南染（1410）、泰藝（8289），都在今年宣布進行現金減資。
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減資彌補虧損：
公司為了避免淪為全額交割股或避免被台灣證券交易所、櫃買中心取消信用交易等因素，透過將股本減資的方式來清理累積虧損、提高公司淨值。像是昱泉（6169）、天揚（5345），都在今年宣布進行減資以彌補虧損。
有些人會以為，減資會讓自己股票的市值下降，但這其實是錯誤的觀念！
基本上，除了購入庫藏股並進行減資以外，現金減資並返還股東股款和減資彌補虧損的股東，其所持有的股票總市值在減資前後是一樣的。因為公司在辦理減資的同時，股票在交易市場的價格也會相應調整。也就是說，在減資換發股票恢復交易時，股東所持有的股數雖然減少，
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但股票參考價會依比例向上調升。
減資有激勵市場的作用
至於減資會帶來什麼影響呢？由於減資會使得公司的股本變少，所以公司的每股營利、每股淨利、每股稅後盈餘、股東權益報酬率等都會有所提升，有激勵市場的作用。
例如台股最知名的減資案例——觀光股晶華（2707），公司在2002年、2006年兩度減資，股本從2001年的21億5,600萬元減少為2007年的6億元，EPS從2001年的1.64元飆升至2007年的14.39元，成長7.7倍，股價也從20多元飆升至2007年2月5日盤中高點414.5元，成長約19倍。雖然晶華在公司瘦身之後的表現很亮眼，但那是因為公司沒有營運困難，且持續在賺錢，並不代表任何一家公司只要減資股價就一定會大漲。基本上，減資的原因不同，所帶來的影響也大不相同。
一般而言，庫藏股減資大多是發生在公司的發行人認為，公司目前股價嚴重低於公司真正的價值，所以進場護盤，屬於正面訊號，後續股價上漲的機率較大。而現金減資並返還股東股款大多是財務健全、目前沒有值得投資計畫的公司，亦屬於正面訊號，後續股價上漲的機率較大。至於減資彌補虧損，通常是因為公司表現不佳，需要靠減資來調整財務結構，屬於負面訊號，後續股價下跌的機率較大。
然而世事無絕對，有些現金減資並返還股東股款的公司，是因為公司遇到成長的瓶頸，無法再向上發展，長期來看，屬於負面訊號，後續股價可能會下跌；而有些減資彌補虧損的公司，是因為預期本業有好轉或是想要借殼上市，假若轉型成功，則長期來看，屬於正面訊號，後續股價可能會上漲。
因此，對於投資人來說，減資對於股價的激勵是短期效果，就長期而言，還是要觀察公司的財務體質是否有改善，因為不論目前股票價格是多少，最終都會回歸到它的內在價值。
第二頁看如何查詢公司減資相關資料！
https://lohas.edh.tw/article/30520
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