“雕刻”年中策略 基金機構看好穩增長機會

今年震盪,公募普遍不佳,僅有少數等的基金在今年前五個月裡取得了較高的率。近期穩增長出臺,市場出現反彈,基金的正在發生變化。

展望6月乃至下半年的,多家基金機構認爲,強烈的穩增長有利於提升的偏好。隨着逐步緩解,及陸續修復,將對市場形成有效支撐,、、家電等和板塊將是基金機構重點的領域。

前五月基金業績分化

5月以來,A股市場回暖。5月30日,A股主要小幅上漲,社會服務、汽車、等板塊漲幅居前。

但此前A股持續震盪,多數基金今年以來未能取得正收益。Wind顯示,截至5月27日,今年以來,在799只普通股票型基金中,僅有14只基金取得正收益;在3101只偏股混合型基金中,僅有136只基金取得正收益。

在主動型基金中,得益於把握了煤炭、等板塊的行情,萬家基金基金經理管理的收益率領先,截至5月27日,萬家擇時多策略、萬家新利、萬家精選A今年以來的收益率分別爲46.23%、40.56%、35.06%。一季度,黃海重倉了陝西、國際等煤炭股及發展、萬科A等地產股。

另外,萬家、國企改革主題、招商穩健平衡A等8只主動型基金今年以來的收益率超過10%。

與此同時,在淨值較大的主動型基金中,有多隻產品今年以來的跌幅已經超過36%。由此計算,今年以來,主動型基金業績首尾相差超過80個百分點。

穩政策傳遞積極信號

雖然今年多數公募基金產品業績表現不佳,但近期市場的回暖讓不少基金機構轉向樂觀。針對近期的市場反彈,基金表示,反彈的板塊表現符合,即市場在反彈中聚焦的業績。就中短期而言,上游資源股業績存在確定性。“就中長期而言,食品飲料、醫藥等板塊業績也存在確定性,但目前和業績增速仍然不太匹配。”蜂巢基金團隊表示。

同時,近一段時間政策傳遞的積極信號,讓基金機構擁有了明確的預期。

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基金認爲,穩經濟的政策在加快出臺,已出臺的政策在加速。地區疫情的得到有效控制,並正在逐步轉好。儘管5月的經濟數據仍可能不盡理想,但已經可以看到公路物流、港口吞吐、新項目審批開工等經濟數據環比改善。中下游數據端的改善,將是未來經濟增速出現的最好。“基本面最困難的時期,A股市場4月份的走勢也已充分提前反饋,面向6月乃至整個三季度,我們更應該充滿信心,。”鑫元基金相關表示。

認爲,從整體來看,不必擔憂穩增長政策力度低於預期。隨着疫情逐步緩解,預計後續將有更多的政策推出。強烈的穩增長信號有利於提升投資者的風險偏好,疊加工業生產及供應鏈的逐步修復,預計將對市場形成有效支撐。

平安基金指出,利好政策密集釋放,各方穩地產、促消費、扶持中小企業的政策加速落地,後續國內宏觀流動性將繼續維持寬鬆。自4月底以來市場顯著修復,但由於主導邏輯仍是超跌反彈,因此交易層面存在一定自發調整。短期博弈格局或持續,看好A股長期投資價值。

把握製造消費等板塊

在具體投資方面,製造業、消費板塊是不少機構看好的。

廣發基金認爲,隨着未來房地產企穩和復工的推進,本輪受疫情衝擊最大的製造業板塊(電子和汽車零部件等)在估值修復後有望迎來修復。此外,當前經濟增長壓力仍存,需要穩增長進一步,穩增長政策發力過程中,基建鏈和地產鏈同樣值得關注。

基金稱,近期,階段性減徵部分等政策,促使汽車板塊表現活躍,該政策有望刺激5%-7%乘用車增速,不排除後續有新能源汽車、購置稅延續等政策。“雖然之前大家或多或少都有政策預期,但這次還是超出了所有人預期。目前只有燃油車有購置稅,新能源汽車免徵購置稅,新政策的出臺對新能源汽車沒有影響。但不排除後續有新能源汽車補貼、購置稅延續等政策。假如刺激和2015年-2017年一樣的話,預計可刺激100萬-150萬輛銷量。”匯豐晉信基金人士表示。

對於與疫情、經濟復甦密切相關的消費行業,基金權益投資副總監表示,消費作爲重要的成長板塊,與生活密切相關。一旦經濟活動得到恢復,消費恢復的速度較快且更長。所以,在政策的作用下,板塊或有反彈機會。拉長時間看,將有長期獲得的可能性。

對於消費行業的復甦前景,光磊表示,除了政策因素,家電、汽車的消費更多要結合產業週期、進步來分析。傳統家電增速已經放緩,但以、智能爲代表的新興家電仍保持以上增長,未來更多的行業投資機會將來自於這樣的新興產業。新能源汽車也一樣,作爲的新興成長,在快速提升。這兩年主要車企面臨原材料大幅上漲的影響,因此新能源汽車要結合技術進步、成本優勢綜合。

基金則建議維持均衡配置,隨着本輪疫情逐步受控,此前受到需求嚴重壓制的復甦主線,以及經濟下盈利增長穩定、可通過漲價傳遞通脹壓力的大衆消費品仍值得重視。國內政策持續發力的穩增長方向仍可逢低參與,地產鏈後周期品種可適當關注。就科技板塊而言,短期要繼續重視,可自下而上,以PEG進行衡量和比較。

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